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Update: HP&P Global Equity AK I (AK R) +6,2% (+6,2%) mtd. | -3,1% (-3,4%) ytd.
Update: HP&P Europe Equity +7,2% mtd. | +19,3% ytd.
Update: HP&P Stiftungsfonds +3,5% mtd. | +13,2% ytd.
Update: Aktien Südeuropa +6,1% mtd. | +16,6% ytd.
Der von Donald Trumps unberechenbarer Wirtschaftspolitik ausgelöste Zollkonflikt mit China belastet die Märkte weiterhin. Zwar gab es im Mai erste Anzeichen einer Entspannung, doch das gesenkte AAA-Rating für USA durch Moodys, Trumps neue Vorwürfe gegen China und anhaltende politische Spannungen nähren die Unsicherheit. Eine Lösung scheint nicht in Sicht – der Konflikt dürfte sich weiter verschärfen.
Auch geldpolitisch bleibt die Lage angespannt: Die US-Notenbank ließ den Leitzins erwartungsgemäß unverändert, warnte aber vor schwer abschätzbaren Risiken. China reagiert hingegen aktiv: Mit Zinssenkungen und einer gesenkten Mindestreserve stützt Peking erfolgreich die Exporte.
In Deutschland sorgte die Wahl von Friedrich Merz zum Kanzler für Schlagzeilen, wirtschaftlich blieb das Bild gemischt: Während der ZEW-Index stieg, fiel die Bewertung der aktuellen Lage im ifo Geschäftsklimaindex verhalten aus. In den USA sank das Konsumentenvertrauen auf den zweittiefsten Stand seit Jahren, die Inflation stieg moderat.
Trotz dieser Belastungen blieb eine Marktpanik aus. Aktien entwickelten sich erfreulich gut, während der „sichere Hafen“ Gold auf hohem Niveau stagnierte. Bemerkenswert ist der Kapitalabfluss aus den USA seit Jahresanfang – verstärkt durch die Dollarschwäche – während Europa zunehmend in den Fokus der Anleger rückt. Aus „MAGA“ wird für viele Investoren nun zunehmend „MEGA“ – Make Europe Great Again.
Ein Blick auf den Jahresverlauf zeigt eine klare Verschiebung zugunsten Europas: Während US-Aktien im Mai stark zulegten, bleiben sie auf Jahressicht deutlich zurück. Euroland führt mit über +11 % YTD, während die USA nur leicht im Plus notieren. Japan und globale Anlagen liegen im Mittelfeld – der klare regionale Gewinner bleibt Europa.
Auffällig: Globale Aktien in Euro gerechnet zeigen trotz +6,1 % im Mai weiterhin -4,3 % YTD – ein klarer Effekt der US-Dollar-Schwäche. Für europäische Anleger bedeutete das: gute Märkte, aber Währungsverluste.
Die Märkte zeigten sich trotz geopolitischer Spannungen stabil. Zyklische Sektoren wie Technologie (+10,3 %) und Industrie (+8,8 %) legten kräftig zu – ein Hinweis auf die zunehmende Risikobereitschaft. Defensive Bereiche wie Versorger (+2,5 %) blieben gefragt, was weiterhin eine gewisse Vorsicht signalisiert.
Im Mai setzten sich Momentumstrategien weltweit an die Spitze und entwickelten sich mit +7,2 % in USD und +5,6 % in EUR deutlich besser als der breite Markt. Value zeigte in Europa (+5,8 %) erneut Stärke, während global Low-Risk-Ansätze mit nur +1,1 % klar zurückblieben.
In den USA lagen erneut Big-Caps vor Mid-Caps, während in Europa Mid-Caps klar besser performen. Das begünstigt aktive Manager, die vom Index abweichen. Mid-Caps bleiben insgesamt attraktiv bewertet und haben weiterhin Aufholpotenzial gegenüber Large-Caps.
Anteilklasse I (A2QSG6): mtd.: +6,2% | ytd.: -3,1%
Anteilklasse R (A2QSG5) mtd.: +6,2% | ytd.: -3,4%
Anteilklasse A (A2QSG4) mtd.: +6,2% | ytd.: -3,4%
Im Mai entwickelte sich der Fonds leicht besser als seine Benchmark (mtd.: +6,1% / ytd.: -4,3%). Seit Jahresbeginn beträgt die Outperformance gegenüber dem globalen Aktienindex 1,2% (I-Tranche) bzw. 0,9% (R-Tranche).
Positiv trugen im Mai vor allem Momentumtitel bei. Belastend wirkte dagegegen das schwächere Abschneiden kleinerer US-Werte sowie die – für Euro-Anleger – negative Dollarentwicklung, die die absolute Performance von Fonds und der Benchmark gleichermaßen dämpft.
Das spanische Technologieunternehmen Indra Sistemas SA beschäftigt rund 60.600 Mitarbeiter und ist auf IT-Dienstleistungen, Verteidigungselektronik und Sicherheitslösungen spezialisiert. Im Zuge wachsender Verteidigungsausgaben in Spanien und einer möglichen Beteiligung an der Übernahme der Iveco-Verteidigungssparte stieg die Aktie im Mai um 29,3%. Ein geplanter Einstieg in den Panzerbau und die zunehmende strategische Rolle im nationalen Rüstungssektor treiben die Entwicklung.
Das niederländische Bauunternehmen Koninklijke BAM Groep NV beschäftigt rund 13.100 Mitarbeiter und ist in den Bereichen Hoch-, Tief- und Infrastrukturbau tätig. Die Aktie legte im Mai um 28,8% zu und setzte damit den positiven Trend aus dem Vormonat – ohne neue unternehmensspezifische Nachrichten – fort. Getrieben wird die Entwicklung weiterhin vom europäischen Infrastrukturboom und dem Rückenwind dank öffentlicher Investitionsprogramme.
Flex Ltd., ein globaler Elektronikfertiger mit rund 148.000 Mitarbeitern, ist auf ODM-Lösungen für Branchen wie Cloud, Luft- und Raumfahrt, Energie und digitale Gesundheit spezialisiert. Nach überzeugenden Quartalszahlen – mit einem höheren Umsatzwachstum und einer gestiegenen operativen Marge – legte die Aktie im Mai um 23,2% zu. Besonders das Cloud-Geschäft stützte die Entwicklung, während das Automobilsegment durch Zölle belastet war.
Fiserv Inc., ein US-amerikanischer Anbieter von Finanztechnologie mit rund 38.000 Mitarbeitern, verzeichnete im Mai einen Kursrückgang von -11,8 %. Auslöser war die Prognose, dass das Volumenwachstum der Zahlungsplattform Clover im zweiten Quartal ähnlich verhalten ausfallen werde wie im ersten. Das jährliche Transaktionswachstum fiel zuletzt von 14% auf 8%. Analysten reagierten mit Kurszielsenkungen, obwohl das Unternehmen seine Jahresumsatzprognose für Clover bei 3,5 Mrd. USD beibehielt.
I-Tranche vs. Peergrup: Zum Vergrößern bitte den Chart anklicken:
R-Tranche vs. Peergroup: Zum Vergrößern bitte den Chart anklicken:
Quelle: Capinside
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD % | Name | Branche | Land |
| 29,3% | INDRA SISTEMAS SA | IT | SPAIN |
| 28,8% | KONINKLIJKE BAM GROEP NV | Industrie | NETHERLANDS |
| 23,2% | FLEX LTD | IT | UNITED STATES |
| MTD % | Name | Branche | Land |
| -10,8% | IIDA GROUP HOLDINGS CO LTD | Nicht-Basiskonsumgüter | JAPAN |
| -11,8% | FISERV INC | Finanzwesen | UNITED STATES |
| -11,8% | COCA-COLA BOTTLERS JAPAN HOL | Basiskonsumgüter | JAPAN |
Anteilklasse R: A2ARN3 – Anteilklasse A: 979076
Der Fonds erreichte im Mai ein neues Allzeithoch. Bei Morningstar zählt dieser in 2025 unverändert zu den besten 1% der Fonds seiner Kategorie. Auch im Mai überzeugte dieser mit einer eindrucksvollen Monatsperformance von +7,2%, womit er sich um 3,5% besser als seine Benchmark (STOXX 50 Europe mtd.: +3,7%) entwickelte. Seit Jahresbeginn schlägt dieser seine Benchmark (ytd.: +7,9%) um 11,4% bzw. in den 24 Monaten seit der Strategieanpassung um knapp 19%.
Die Outperformance im Mai ist vor allem auf die positive Titelselektion, das Exposure in Momentumwerten und einen positiven Size-Effekt zurückzuführen.
Das spanische Technologieunternehmen Indra Sistemas SA beschäftigt rund 60.600 Mitarbeiter und ist auf IT-Dienstleistungen, Verteidigungselektronik und Sicherheitslösungen spezialisiert. Im Zuge wachsender Verteidigungsausgaben in Spanien und einer möglichen Beteiligung an der Übernahme der Iveco-Verteidigungssparte stieg die Aktie im Mai um 29,3%. Ein geplanter Einstieg in den Panzerbau und die zunehmende strategische Rolle im nationalen Rüstungssektor treiben die Entwicklung.
Das niederländische Bauunternehmen Koninklijke BAM Groep NV beschäftigt rund 13.100 Mitarbeiter und ist in den Bereichen Hoch-, Tief- und Infrastrukturbau tätig. Die Aktie legte im Mai um 28,8% zu und setzte damit den positiven Trend aus dem Vormonat – ohne neue unternehmensspezifische Nachrichten – fort. Getrieben wird die Entwicklung weiterhin vom europäischen Infrastrukturboom und dem Rückenwind dank öffentlicher Investitionsprogramme.
Loomis AB, ein schwedischer Anbieter von Bargeld- und Sicherheitslogistik, beschäftigt rund 24.100 Mitarbeiter und ist in Europa sowie den USA tätig. Die Aktie verlor im Mai -4,1 %, obwohl das Unternehmen solide Quartalszahlen präsentierte. Belastend wirkte jedoch eine deutlich unter den Erwartungen liegende Gewinnentwicklung.
Quelle: Capinside.com
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD % | Name | Branche | Land |
| 29,3% | INDRA SISTEMAS SA | IT | SPAIN |
| 28,8% | KONINKLIJKE BAM GROEP NV | Industrie | NETHERLANDS |
| 21,7% | BANCO COMERCIAL PORTUGUES- | Finanzwesen | PORTUGAL |
| MTD % | Name | Branche | Land |
| -2,6% | ROCHE HOLDING AG-BR | Gesundheitswesen | SWITZERLAND |
| -3,0% | 3I GROUP PLC | Finanzwesen | BRITAIN |
| -4,1% | LOOMIS AB | Industrie | SWEDEN |
Anteilklasse R: A3C92Q – Anteilklasse A: A2QCXE
Der Fonds erreichte im Mai ein neues Allzeithoch und zählt bei Morningstar in 2025 unverändert zu den besten 4% der Fonds seiner Kategorie. Mit +3,5% setzte dieser seine beeindruckende Erholung fort und liegt nun ytd. bei +13,2 %. Ein sehr schönes Ergebnis, gerade für eine defensive Aktienstrategie im Euroraum, die einen Großteil (75%) des Marktrisikos absichert.
Im Mai zahlten sich die gezielte Titelselektion, das Exposure in Momentumtiteln sowie die breite Streuung innerhalb des Euroraums besonders aus. Die zunehmend positive Entwicklung der Marktbreite, bei der auch Nebenwerte zur Performance beitrugen, unterstützte den aktiven Investmentansatz zusätzlich.
Mit einem robusten Absicherungsmodell und der Auswahl wachstumsstarker Einzeltitel bietet der Fonds eine überzeugende Kombination aus Stabilität und Ertrag – und liegt damit aktuell wieder klar vor seiner Peergroup.
Das niederländische Bauunternehmen Koninklijke BAM Groep NV beschäftigt rund 13.100 Mitarbeiter und ist in den Bereichen Hoch-, Tief- und Infrastrukturbau tätig. Die Aktie legte im Mai um 28,8% zu und setzte damit den positiven Trend aus dem Vormonat – ohne neue unternehmensspezifische Nachrichten – fort. Getrieben wird die Entwicklung weiterhin vom europäischen Infrastrukturboom und dem Rückenwind dank öffentlicher Investitionsprogramme.
Banco Comercial Português (BCP) ist Portugals größte börsennotierte Bank und bietet Einlagen-, Kredit- und Investmentbankgeschäfte an. Die Aktie stieg im Mai um 21,7% und liegt seit Jahresbeginn bereits bei über 45%. Treiber war die positive Erwartung an die Q1-Ergebnisse sowie das anhaltend günstige Zinsumfeld. Analysten verweisen auf solide Fundamentaldaten und ein stabiles Kapitalprofil.
CTT – Correios de Portugal beschäftigt rund 13.400 Mitarbeiter und hat eine Marktkapitalisierung von ca. 1 Mrd. EUR. Das Unternehmen bietet Post- und Finanzdienste über eine integrierte Multi-Service-Plattform an. Im Mai belasteten gestiegene Kosten und ein rückläufiger Nettogewinn die Aktie trotz solider Umsätze.
Fonds vs. Peergroup. Zum Vergrößern, bitte den Chart anklicken:
Quelle: Capinside.com
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD % | Name | Branche | Land |
| 28,8% | KONINKLIJKE BAM GROEP NV | Industrie | NETHERLANDS |
| 21,7% | BANCO COMERCIAL PORTUGUES- | Finanzwesen | PORTUGAL |
| 18,2% | MAIRE SPA | Industrie | ITALY |
| MTD % | Name | Branche | Land |
| -2,2% | TITAN SA | Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe | BELGIUM |
| -2,3% | CTT-CORREIOS DE PORTUGAL | Industrie | PORTUGAL |
| -4,6% | REPLY SPA | IT | ITALY |
A1J9A7 / DE000A1J9A74
Der Aktienfonds, der auf die Märkte in Italien, Spanien, Portugal, Frankreich und Griechenland fokussiert ist, gewann im Mai mit +6,1% ordentlich hinzu und erreichte damit ein neues Allzeithoch.
Im Mai gehörte Banco Comercial Português (BCP) mit einem Plus von 21,7% zu den stärksten Werten. Solide Quartalszahlen und ein weiterhin positives Zinsumfeld führten zu einer spürbaren Neubewertung der Aktie.
Auch Maire S.p.A. überzeugte mit einem Kursanstieg von 18,2%, nachdem Tochtergesellschaften Neuaufträge im Wert von rund 1,1 Mrd. USD aus Europa und Zentralasien meldeten – ein klares Signal für die starke Auftragslage des Unternehmens.
Dagegen verlor CTT (Correios de Portugal) 2,3%, belastet durch gestiegene Kosten und einen schwächeren Gewinn trotz wachsender Umsätze.
Reply S.p.A. büßte 4,6 % – ohne klare Unternehmensnachrichten – ein, jedoch im Umfeld neutraler Analystenbewertungen und zurückhaltender Technologiestimmung.
Quelle: Universal Investment
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD % | Name | Branche | Land |
| 21,7% | BANCO COMERCIAL PORTUGUES- | Finanzwesen | PORTUGAL |
| 18,2% | MAIRE SPA | Industrie | ITALY |
| 15,1% | UNIPOL ASSICURAZIONI SPA | Finanzwesen | ITALY |
| MTD % | Name | Branche | Land |
| -2,3% | CTT-CORREIOS DE PORTUGAL | Industrie | PORTUGAL |
| -4,6% | REPLY SPA | IT | ITALY |
| -8,3% | ALTRI SGPS SA | Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe | PORTUGAL |
Mit freundlichen Grüßen
Ihr Team von Habbel, Pohlig & Partner
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Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 5 Prozent würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50,00 sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das Anlageergebnis zudem um individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Fondsperformance gemäß BVI-Methode ist die prozentuale Änderung des Anteilwertes zwischen Beginn und Ende des Berechnungszeitraums. Dabei wird von der Wiederanlage evtl. Ausschüttungen ausgegangen.
