HP&P Global Equity AK I (AK R): MTD +4,7% (+4,6%) | YTD +9,4% (+9,0%)
HP&P Global Alpha (Auflage 18.9.2025)
HP&P Europe Equity AK C (AK R): MTD +2,7% (+2,7%) | YTD +9,2% (+8,9%)
HP&P Stiftungsfonds: AK A (AK R): MTD +1,2% (+1,2%) | YTD +3,9% (+3,9%)
Aktien Südeuropa AK A: MTD +3,3% | YTD +11,4%
Der Juni erwies sich als wechselhaft und verdeutlicht, wie schnell die Marktstimmung drehen kann. Ende Mai verzeichnete der S&P 500 noch die neunte positive Woche in Folge, getragen von Schlagzeilen zu einem möglichen Iran-Deal, der später – mit teils offenen Details – unterzeichnet wurde. Trotz erneuter Berichte über eine Blockade der Straße von Hormus und einer Eskalation zum Monatsende blieb die Marktreaktion bemerkenswert verhalten, der Ölpreis fiel sogar weiter – ein Zeichen zunehmender Abstumpfung gegenüber dem Konflikt.
Anfang des Monats bescherte ein kräftiger Ausverkauf der Momentum- und KI-Werte dem Nasdaq 100 den schlechtesten Tag seit dem Liberation Day; weder Gold noch Öl boten Schutz. Treiber waren robuste US-Arbeitsmarktdaten, die Zinssenkungsfantasien dämpften, einseitige Positionierung – verstärkt durch systematische Trendfolge-Strategien und gehebelte ETFs – sowie Liquiditätsbeschaffung für den anstehenden SpaceX-Börsengang. Dieser prägte die Monatsmitte: SpaceX ging mit rund 75 Mrd. USD Emissionsvolumen zu 135 USD an die Börse und schloss den ersten Handelstag 19% im Plus. Historisch schneiden große US-Börsengänge im ersten Jahr nach dem Debüt allerdings eher schwach ab.
Die US-Inflationszahlen fielen erwartungsgemäß aus und bestätigten den überwiegend energiepreisgetriebenen Charakter des Anstiegs – was die kurzfristige Wirksamkeit geldpolitischer Straffung begrenzt.
Für Überraschung sorgte der neue Fed-Chair Kevin Warsh bei seiner ersten FOMC-Sitzung: Ein stark vereinfachtes Statement, der Verzicht auf Forward Guidance und die Ankündigung mehrerer Arbeitsgruppen, unter anderem zur Fed-Bilanz, signalisieren einen restriktiveren, stärker regelbasierten Kurs. Zudem stellte er die Aussagekraft der monatlichen Arbeitsmarktdaten infrage. Die über Fed Funds Futures implizierten Zinserhöhungserwartungen stiegen im Monatsverlauf deutlich. Die EZB erhöhte den Einlagensatz erwartungsgemäß auf 2,25%.
Zum Monatsende kippte die Stimmung erneut: Ein Ausverkauf traf vor allem gehebelte Halbleiter-Investments, insbesondere in Korea (KOSPI), begleitet von Preiserhöhungen bei Apple und Microsoft infolge gestiegener Speicherchipkosten. Zugleich fielen die Renditen über die Kurve hinweg, gestützt von einer leicht besser als erwartet ausgefallenen PCE-Inflation, nachlassendem iranbedingtem Inflationsdruck und Pensionsfonds-Rebalancing zugunsten von Anleihen.
Während die europäischen Märkte im Juni weiter zulegen konnten, gerieten die US-Indizes ins Minus. Aktien aus der Eurozone führten mit +4,7% die Monatsperformance klar an, gefolgt von Europa (+2,6%). Demgegenüber verzeichneten die US-Werte einen leichten Rückgang. Auf Jahressicht bleibt die Rangfolge jedoch eine andere: US-Technologiewerte führen mit +20,2% und japanische Werte mit +18,3% die Ranglisten deutlich an.
Auf Sektorenebene waren Werte aus dem Gesundheitssektor mit einem Plus von 5,0% der klare Treiber, gefolgt von Finanztiteln (+3,3%) und Industriewerten (+3,6%). Demgegenüber standen kräftige Rückgänge bei Kommunikations- (-7,4%), Energie- (-6,3%) und Rohstofftiteln (-5,6%). Auf Jahressicht bleibt Technologie mit +21,4% Spitzenreiter der Sektor-Rangliste, gefolgt von Industrie (+17,1%) und Energie (+16,9%). Kommunikation (-2, %) und Zyklischer Konsum (-2,8%) sind seit Jahresbeginn die einzigen Sektoren im negativen Bereich.
Auf Faktorebene zeigt sich im Juni eine klare Rotation weg von Value hin zu Momentum. Global dominierte Momentum mit einem kräftigen Plus von 6,7% gegenüber einem leicht negativen Markt (-0,7%), während Value um 0,4% fällt. In Europa fiel die Streuung moderater aus: Quality lag mit +3,4% als einziger Faktor vor dem Markt (+3,0%). Momentum (+2,7%) Value (+1,5%) und Low-Risk (+1,3%) blieben zwar positiv, aber hinter dem Markt zurück.
Im Juni dreht sich in den USA das Verhältnis zum Vormonat: Mid-Caps legten mit +3,4% zu, während Big Caps um1,1% nachgaben. Im Euroland und Europa setzte sich die Big-Cap-Führung aus dem Vormonat dagegen fort, mit spürbarem Abstand zu den Mid-Caps.
Anteilklasse I (A2QSG6): MTD +4,7% | YTD +9.4%
Anteilklasse R (A2QSG5) MTD +4,6% | YTD +9,0%
Der Fonds konnte im Juni deutlich zulegen und seine Benchmark um deutliche 3,3% (R-Tranche) bzw. 3,4% (I-Tranche) schlagen. Die Outperformance ist vor allem auf den positiven Size-Effekt, das Momentum-Exposure und eine positive Titelselektion zurückzuführen.
Der US-amerikanische Finanzdienstleister Enova International Inc. war im Juni mit einem Kursanstieg von 52,4% der stärkste Portfoliowert. Der Kursanstieg lässt sich nicht auf ein singuläres Ereignis zurückführen, sondern auf eine fortlaufende positive Neubewertung der fundamentalen Wachstumsstory verbunden mit positiven Analystenkommentaren und Kurszielanhebungen im Laufe des Monats.
Der US-amerikanische Haushaltsdienstleister Frontdoor Inc. zählte im Juni mit einem Kursanstieg von 27,8% zu den stärksten Werten im Portfolio. Eine fortlaufende positive Neubewertung im Rahmen einer bereits laufenden Rally sowie sukzessive Kurszielanhebungen mehrerer Analysten im Laufe des Monats trugen die Aktie. Eine Erweiterung des Board of Directors Ende Juni schuf zusätzliches Investorenvertrauen.
Der US-amerikanische Industriekonzern Acuity Inc. gehörte im Juni mit einem Kursanstieg von 26,2% ebenfalls zu den stärksten Werten im Portfolio. Treiber waren insbesondere besser als erwartete Q3-Zahlen mit starkem Wachstum im Bereich Intelligent Space.
Der US-amerikanische Börsenbetreiber Cboe Global Markets Inc. verzeichnete im Juni mit -25,6% die schwächste Performance. Auslöser war die regulatorische Zulassung von Bitcoin-Perpetual-Futures, die Sorgen um eine strukturelle Wettbewerbsbedrohung für das Kerngeschäft (Index-Optionen) auslöste. Mehrere Analysten senkten daraufhin ihre Kursziele bzw. stuften die Aktie herab.
R-Tranche vs. Peergroup (zum Vergrößern, bitte Bild anklicken):
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD% | Name | Branche | Land |
| 52,4% | ENOVA INTERNATIONAL INC | Finanzwesen | UNITED STATES |
| 27,8% | FRONTDOOR INC | Nicht-Basiskonsumgüter | UNITED STATES |
| 26,2% | ACUITY INC | Industrie | UNITED STATES |
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| MTD% | Name | Branche | Land |
| -17,0% | AMDOCS LTD | IT | UNITED STATES |
| -19,4% | FUKUYAMA TRANSPORTING CO LTD | Industrie | JAPAN |
| -25,6% | CBOE GLOBAL MARKETS INC | Finanzwesen | UNITED STATES |
HP&P Global Alpha (Auflage 18.9.2025 / keine Veröffentlichung von Wertentwicklungen, da noch keine 12 Monate seit Auflage
Anteilklasse C (A41ABW):
Anteilklasse R (A41ABV):
Der Fonds hat zum Ziel, unabhängig von der Aktienmarktbewegung positive Renditen zu erzielen. Hierfür kommt eine systematische Aktien Long-/Short-Strategie zum Einsatz.
Zur Identifikation aussichtsreicher Portfoliotitel setzen wir auf unsere HP&P-Multi-Faktor-Strategie, die bereits im HP&P Global Equity, HP&P Europe Equity, HP&P Stiftungsfonds und Aktien Südeuropa erfolgreich zum Einsatz kommt. Diese hält systematisch nach Unternehmen Ausschau, die unter Aspekten wie Qualität, Trend, Risiko, Ratings und Aktienrückkäufen ganzheitlich überzeugen. Werttreiber ist hierbei nicht nur die Auswahl der richtigen Aktien, sondern insbesondere auch die Vermeidung von unerwünschten Risiken. Auf der Short-Seite werden hingegen Titel allokiert, die ganzheitlich besonders schlecht abschneiden. Die Long- und Short-Seite wird stets risikoadjustiert zueinander gewichtet, um möglichst marktneutrale Renditen zu erzielen. Der Verzicht auf große Einzelwetten reduziert das Risiko gegenüber vielen Long-/Short-Strategien am Markt deutlich, da zum Start alle 150 Long-Positionen nur mit 0,66% und die 150 Short-Positionen sogar nur mit ca. 0,4% gewichtet werden.
Im Juni 2026 entwickelte sich die Fondsperformance deutlich positiv. In allen drei Regionen (Nordamerika, Asien Pazifik und Europa) entwickelte sich die Long-Seite besser als die risikogewichtete Short-Seite.
Der US-amerikanische Finanzdienstleister Enova International Inc. ist im Juni mit einer Attribution von +0,41% der stärkste Werte im Portfolio. Der Kursanstieg lässt sich nicht auf ein singuläres Ereignis zurückführen, sondern auf eine fortlaufende positive Neubewertung der fundamentalen Wachstumsstory verbunden mit sukzessiven Analysten-Kurszielanhebungen im Laufe des Monats.
Der japanische Halbleiter-Zulieferer Ushio Inc. lieferte im Juni mit 0,22% einen positiven Beitrag zur Fondsperformance. Treiber waren positive Analysteneinschätzungen im Zuge wachsender Chip-Nachfrage.
Die Short-Position auf den US-amerikanische Satellitenkommunikationsanbieter Viasat Inc. (Short) steuerte im Juni eine positive Performance von 0,2% bei. Die Position wurde zum turnusmäßigen Umschichtungstermin Mitte des Monats geschlossen.
Der australische Medizintechnik-/Software-Anbieter Pro Medicus (Short) belastete die Fondsperformance im Juni. Auslöser war eine kräftige Kursrally, getragen durch mehrere Vertragsverlängerungen, die die Sorgen um eine mögliche Disruption des Geschäftsmodells durch KI-Konkurrenz zerstreuten, sowie eine strategische Kooperationsvereinbarung im Bereich KI-gestützter Diagnostik.
Größte Gewinner und Verlierer hinsichtlich ihres Performancebeitrags:
| MTD% | Name | Branche | Land |
| 0,41% | Enova International | Finanzwesen | USA |
| 0,22% | Ushio | zyklischer Konsum | USA |
| 0,20% | Viasat (Short) | IT | USA |
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| MTD% | Name | Branche | Land |
| -0,26% | Ciena | IT | USA |
| -0,28% | CBOE | Finanzwesen | USA |
| -0,29% | Pro Medicus (Short) | Gesundheitswesen | Australien |
Anteilklasse C (A40RC2): MTD +2,7% | YTD +9,2%
Anteilklasse R (A2ARN3): MTD +2,7% | YTD +8,9%
Der Fonds konnte im Juni zulegen und notiert seit Jahresanfang bei +8,9% (R-Tranche) bzw. +9,2% (C-Tranche) und damit etwas unter Benchmarkniveau. Das von der Marktkapitalisierung unabhängige, nahezu gleichgewichtete Portfolio konnte im Monat nicht ganz mit der von wenigen großen Titeln dominierten Benchmark (Stoxx 50 Europe) mithalten. Zudem bremste das Low-Risk-Exposure die Performance in einem vom Risikoaufbau geprägtem Marktumfeld.
Der italienische Vermögensverwalter Banca Generali S.p.A. war im Juni mit einem Kursanstieg von 19,2% der stärkste Wert im Portfolio. Treiber waren deutlich über Erwartungen liegende Netto-Mittelzuflüsse für Mai sowie eine Hochstufung samt Kurszielanhebung Mitte Juni. Unterstützend wirkte zudem eine breite Rally europäischer Finanzwerte im Zuge der Entspannung im Nahost-Konflikt.
Der italienische Versicherungskonzern Unipol Assicurazioni S.p.A. zählte im Juni mit einem Kursanstieg von 14,9% ebenfalls zu den stärksten Werten im Portfolio. Haupttreiber war die im Rahmen der Intesa-Sanpaolo-Übernahme von Monte dei Paschi bekanntgegebene Transaktion, bei der Unipol-Bankfilialen und einen Anteil an BPER übernehmen soll.
Der italienische Fitnessgerätehersteller Technogym S.p.A. belastete die Fondsperformance im Juni mit 14,7%. Die Aktie befand sich nach einem Allzeithoch im Mai in einer technischen Korrektur, verstärkt durch die Dollarschwäche, die sich negativ auf die in Euro ausgewiesenen US-Erlöse auswirkte.
R-Tranche vs. Peergroup (zum Vergrößern, bitte Bild anklicken):
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD% | Name | Branche | Land |
| 19,2% | BANCA GENERALI SPA | Finanzdienstleistungen | ITALY |
| 14,9% | UNIPOL ASSICURAZIONI SPA | Versicherungen | ITALY |
| 13,8% | BAWAG GROUP AG | Banken | AUSTRIA |
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| MTD% | Name | Branche | Land |
| -8,3% | CENTRICA PLC | Versorgungsbetriebe | BRITAIN |
| -8,5% | ENI SPA | Energie | ITALY |
| -14,7% | TECHNOGYM SPA | Gebrauchsgüter & Bekleidung | ITALY |
Anteilklasse R (A3C92Q): MTD +1,2% | YTD +3,9%
Der HP&P Stiftungsfonds, der einen Großteil des Marktrisikos (ca. 75%) absichert, legt im Juni 1,2% zu. Seit Jahresanfang beträgt das Plus 3,9%. Das positive Ergebnis konnte trotz deutlichem Gegenwind aus dem Investmentumfeld erzielt werden: Das Exposure in die zweite Reihe, bei gleichzeitiger Absicherung über die marktkapitalisierte Benchmark, belastete aufgrund des damit negativen Size-Effektes deutlich. Zudem bremste der Low-Risk-Bias die Performance etwas. Der Schlüssel zum Erfolg lag in der positiven Titelselektion und dem damit verbundenen Exposure in Finanzwerte der Eurozone, die im Juni stark zulegten.
Der niederländische Halbleiterausrüster ASML Holding NV war im Juni mit einem Kursanstieg von 24,3% der stärkste Wert im Portfolio. Treiber waren massive Investitionsankündigungen der Speicherchip-Industrie (u. a. Micron, Samsung, SK Hynix) sowie eine breite Euphorie rund um KI-Infrastruktur-Investitionen.
Der italienische Vermögensverwalter Banca Generali S.p.A. zählte im Juni mit einem Kursanstieg von 19,2% zu den stärksten Werten im Portfolio. Treiber waren deutlich über Erwartungen liegende Netto-Mittelzuflüsse für Mai sowie eine Hochstufung samt Kurszielanhebung Mitte Juni. Unterstützend wirkte zudem eine breite Rally europäischer Finanzwerte im Zuge der Entspannung im Nahost-Konflikt.
Der italienische Fitnessgeräte-Hersteller Technogym S.p.A. belastete die Fondsperformance im Juni mit -14,7%. Die Aktie befand sich nach einem Allzeithoch im Mai in einer technischen Korrektur, verstärkt durch die Dollarschwäche, die sich negativ auf die in Euro ausgewiesenen US-Erlöse auswirkte.
A-Tranche vs. Peergroup (zum Vergrößern, bitte Bild anklicken):
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD% | Name | Branche | Land |
| 24,3% | ASML HOLDING NV | Halbleiter & Geräte zur Halbl | NETHERLANDS |
| 19,2% | BANCA GENERALI SPA | Finanzdienstleistungen | ITALY |
| 16,3% | POSTE ITALIANE SPA | Finanzdienstleistungen | ITALY |
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| MTD% | Name | Branche | Land |
| -8,4% | TOTALENERGIES SE | Energie | FRANCE |
| -8,5% | ENI SPA | Energie | ITALY |
| -14,7% | TECHNOGYM SPA | Gebrauchsgüter & Bekleidung | ITALY |
Der Fonds verzeichnete im Juni mit 3,3% einen guten Monat und konnte an den positiven Verlauf des Vormonats nahtlos anknöpfen. Auf Jahresbasis notiert dieser 11,4% im Plus.
Der italienische Vermögensverwalter Banca Generali S.p.A. ist im Juni mit einem Kursanstieg von 19,2% der stärkste Wert im Portfolio. Treiber waren deutlich über Erwartungen liegende Netto-Mittelzuflüsse für Mai sowie eine Hochstufung samt Kurszielanhebung Mitte Juni. Unterstützend wirkte zudem eine breite Rally europäischer Finanzwerte im Zuge der Entspannung im Nahost-Konflikt.
Der italienische Versicherungskonzern Unipol Assicurazioni S.p.A. zählte im Juni mit einem Kursanstieg von 14,9% ebenfalls zu den stärksten Werten im Portfolio. Haupttreiber war die im Rahmen der Intesa-Sanpaolo-Übernahme von Monte dei Paschi bekanntgegebene Transaktion, bei der Unipol-Bankfilialen und einen Anteil an BPER übernehmen soll.
Der italienische Fitnessgeräte-Hersteller Technogym S.p.A. belastete die Fondsperformance im Juni mit -14,7%. Die Aktie befand sich nach einem Allzeithoch im Mai in einer technischen Korrektur, verstärkt durch die Dollarschwäche, die sich negativ auf die in Euro ausgewiesenen US-Erlöse auswirkte.
A-Tranche vs. Peergroup (zum Vergrößern, bitte Bild anklicken):
Größte Gewinner und Verlierer:
| MTD% | Name | Branche | Land |
| 19,2% | BANCA GENERALI SPA | Finanzdienstleistungen | ITALY |
| 16,3% | POSTE ITALIANE SPA | Finanzdienstleistungen | ITALY |
| 14,9% | UNIPOL ASSICURAZIONI SPA | Versicherungen | ITALY |
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| MTD% | Name | Branche | Land |
| -6,6% | TECHNIP ENERGIES NV | Energie | FRANCE |
| -8,5% | DANIELI & CO | Investitionsgüter | ITALY |
| -14,7% | TECHNOGYM SPA | Gebrauchsgüter & Bekleidung | ITALY |
Mit freundlichen Grüßen
Ihr Team von Habbel, Pohlig & Partner
Disclaimer:
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Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 5 Prozent würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 47,62 sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das Anlageergebnis zudem um individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Fondsperformance gemäß BVI-Methode ist die prozentuale Änderung des Anteilwertes zwischen Beginn und Ende des Berechnungszeitraums. Dabei wird von der Wiederanlage evtl. Ausschüttungen ausgegangen.
