Ein neues Phänomen
Zu Beginn des Jahres befand sich die Finanzszene in Aufruhr, die sogenannte „Reddit-Army“ katapultierte den Kurs des angeschlagenen stationären Computerspielehändlers GameStop binnen weniger Tage durch die Decke. Der Kurs versechzehnfachte sich alleine im Januar. Wenig später wurden die Papiere der durch die Pandemie stark gebeutelte Kinokette AMC Entertainment gen Norden geschickt. Es folgten, ausgehend von besagter „Reddit-Army“ zahlreiche weitere Kurskapriolen in eher wirtschaftlich schwachen Unternehmen, wie etwa Blackberry oder der hiesigen windeln.de. Höhepunkt war die Schieflage des bekannten, auf Leerverkäufe spezialisierten, Hedge-Fonds Melvin Capital, der in besagten Werten Short-Positionen hielt und diese mit großem Verlust eindecken musste. Melvin Capital wurde schließlich durch die Finanzspritze befreundeter Hedgefondsmanager gerettet.
Die „Reddit-Army“
Bei der sogenannten Reddit-Army handelt es sich um zahlreiche in Internetforen organisierte kurzfrist-Spekulanten (Retail-Trader), die mit gesammelter Kapitalstärke die Kurse auserkorener Werte nach oben treiben. Die von den Retail-Tradern ins Visier genommenen Werte werden auch Meme-Aktien genannt und zeigen alle samt ein ähnliches Schema auf. Es handelt sich um emotional behaftete Titel, die die Masse mit positiven Aspekten verbindet. Wer sieht schon gerne seinen einstigen Computerspielehändler, seine Kinokette oder aber den Hersteller seines ersten Smartphones untergehen? Des Weiteren haben die Unternehmen fundamentale Probleme, so dass die Kurse bereits stark gefallen sind und auf marode Firmen spezialisierte Short-Seller auf den Plan gerufen haben. Zu guter Letzt ist die Marktkapitalisierung und das Handelsvolumen überschaubar, so dass bereits geringe Volumina den Kurs bewegen.
Doch möchte man nach eigener Aussage nicht nur angeschlagene Unternehmen Retten, sondern auch ganz nebenbei die Wallstreet und deren gigantischen Hedge-Fonds, die zum Teil durch Leerverkäufe auf marode Firmen Profit schlagen, bekämpfen. Die schöne Darstellung der vielen kleinen Davids, deren gemeinsame Kapitalstärke, den Goliath der Wall-Street in die Knie zwingt, täuscht jedoch nicht darüber hinweg, dass es sich bei dem Vorgehen um eine illegale Absprache zur Kursmanipulation handeln dürfte. Zudem stellt sich die Frage, ob nicht die „bösen“ Hedge-Fonds, sondern vielmehr die zuletzt aufgesprungenen Kleinanleger die Zeche zahlen. Denn der nächste große Shortseller dürfte sich Dank der nun völlig überbewerteten und nach wie vor angeschlagenen Unternehmen über eine Jahrhundertchance freuen.
Charts des Monats
Die Kauf-Attacken der Retail-Trader erfolgen meist in mehreren Wellen. Doch lässt der Kaufdruck, durch fehlende Nachfrage, schnell wieder nach und die zuletzt Aufgesprungenen erlitten hohe Verluste. Wie weit solche Titel von der Spitze zurücksetzten, sehen Sie in unseren Charts des Monats.
Der Hype um GameStop hielt nicht lange an, der Wert korrigierte von der Spitze um -69%:
Die zweite Kaufwelle der Retail-Trader hieb die amerikanische Kinokette AMC auf ungeahnte Höhen. Von da an ging es kräftig nach unten, -66%:
Auch bei Blackberry war man gut beraten nicht zu spät auf den fahrenden Zug aufzuspringen, hier beträgt das Minus vom Höchstwert -70%:
Wir bei Habbel, Pohlig und Partner verstehen uns als Investoren und nicht als Spekulanten. Daher schauen wir den aufgezeigten Kurskapriolen auch nur aufmerksam von der Seitenlinie aus zu.
Zur Identifikation aussichtsreicher Portfoliotitel setzen wir bei Habbel, Pohlig und Partner auf unsere hauseigene HP&P-Multi-Faktor-Strategie, die systematisch nach Unternehmen Ausschau hält, die unter Aspekten, wie Qualität, Trend, Risiko, Ratings und Aktienrückkäufe ganzheitlich überzeugen. Werttreiber ist hierbei nicht nur die Auswahl der richtigen Aktien, sondern insbesondere auch die Vermeidung von unerwünschten Risiken.
Seit Mitte 2020 suchen wir die Titel unseres dynamische Aktienfonds HP&P Euro Select (ca. 75% Aktienmarktrisiko) anhand der HP&P-Multi-Faktor-Strategie mit überzeugenden Resultaten aus.
Auch der defensive ausschüttungsorientierte HP&P Stiftungsfonds (ca. 25% Aktienmarktrisiko) setzt die HP&P Multi-Faktor-Strategie ein.
Im neu aufgelegten HP&P Global Equity Fonds (ca. 100% Aktienmarktrisiko) kommen gleich drei auf die jeweiligen Regionen adjustierte HP&P-Multi-Faktor-Strategien zum Einsatz, die aus einem riesigen Anlageuniversum von mehr als 3000 Unternehmen die attraktivsten Werte identifizieren.
Marc Ospald – Managing Director – Habbel, Pohlig & Partner
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